华能国际
600011.SH火力发电交易日/Trade: 2026-08-21 · 成交量/Vol: 7754.11万股 · 成交额/Amt: 5.10亿元
¥6.60
▼ 0.06 (-0.90%)
市盈率 P/E(TTM)
8.83
价格相对过去12个月利润的倍数
市净率 P/B
1.61
价格相对净资产的倍数
市销率 P/S(TTM)
0.46
市值相对过去12个月收入的倍数
股息率 Div.Yield
6.06%
滚动12个月分红相对当前价格的现金回报
总市值 Mkt Cap
1036亿
市场给整家公司股票的定价
流通市值 Float Cap
726亿
可交易流通股份对应市值
换手率 Turnover
0.71%
当天股票交易活跃程度
适用模型：稳定收益型
公用事业或运营类资产以稳定现金回报和负债覆盖为核心。
生命周期
快速扩张期
分类依据充分度
86/100
类型专用分
50.9
同类位置
超越 12%
成长兑现
46.0
抗风险
4.0
📈 近200日走势 收盘价 · 均线 · 成交量
价格单位：元
成交量：万股
数据：167 个交易日 · 区间最高 ¥9.76 · 区间最低 ¥6.60━ 收盘价━ MA5┄ MA20┄ MA60▮上涨量 ▮下跌量
🧭 BuffettScore V1 当前判断
🧭 投资分 (Invest)
4
超越约 33%
质量、估值、风险合成后的总分
🏢 公司质量 (Quality)
38
超越约 12%
生意赚钱质量与稳定性
💵 财务质量 (Financial)
39
超越约 14%
现金流、ROE、负债安全
🔭 公司前景 (Prospect)
39
超越约 20%
未来利润兑现能力
♾️ 高效复利 (Compounder)
40
超越约 30%
量化
43
AI
34
70%量化复利能力 + 30%AI商业质量确认
🚀 十倍潜力 (Tenbagger)
34
超越约 36%
量化
31
AI
36
50%量化成长条件 + 50%AI空间/兑现判断
⚖️ 估值 (Valuation)
42
超越约 76%
价格相对价值是否便宜
🛡️ AI护城河 (AI Moat)
35
超越约 35%
护城河与管理层主观判断
🧠 AI模型结论 (AI Models)
D
35
超越约 33%
M
37
超越约 46%
K
未评分
三个模型对公司质量、护城河、前景和风险的独立综合判断；未评分表示该模型尚未完成该公司。
“超越约 X%”表示该分数高于同一模型版本、同一价格日期下约 X% 的全市场股票。
质量分38.4，估值分42.2，财务质量38.7，公司前景39.1，安全边际-43279.3%，风险扣分40.0。结论：回避/人工复核。 主要风险：近5年亏损2年；近3年自由现金流多次为负
安全边际 Margin of Safety
-43279.3%
内在价值基准 Intrinsic Base
2.39亿
Owner Earnings × 合理倍数
评分日期 Score Date
2026-08-21
内在价值基准是模型估算的“合理市值中枢”：优先用近年自由现金流/经营现金流/净利润估算 Owner Earnings， 再乘以合理倍数 (15.91x)。 它适合做筛选锚点，不是精确目标价；周期股、亏损股、现金流波动大的公司要更看重 Low/Base/High 区间和风险 flags。
历史判断与兑现
当前观察快照 2026-07-31 · 活动模型 score_health_v0.3_dual_validation
判断企业
不考虑当前股价，检验公司未来的盈利、现金流和资本效率是否真正兑现。
判断赚钱的股票
把当时价格和估值纳入检验，看买入后是否获得收益并跑赢同行。
1. 当前历史位置
38.2分 · 高于自身历史40%
市场16% · 行业11%
2. 相似状态后来怎样
6次相似状态，中位结果80.7分
经营兑现分高于50才算正向
3. 系统命中过几次
0/5次 · 0%
只统计分位≥80%或≤20%的已兑现信号
4. 结果来自哪里
盈利67 · 增长52
现金50 · 抗风险38 · ROIC变化0.5%
5. 当前改善或恶化
总体稳定，尚未形成显著方向
分数-2.8 · 市场位置-3%
| 相似快照 | 当时分数 | 市场位置 | 后来结果 | 结果状态 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-07-31 | 41.0 | 19% | 52.5分 | 经营已兑现 |
| 2024-07-31 | 36.7 | 8% | 80.7分 | 经营已兑现 |
| 2023-07-31 | 36.8 | 11% | 81.8分 | 经营已兑现 |
| 2022-07-31 | 37.1 | 9% | 87.8分 | 经营已兑现 |
| 2021-07-31 | 50.5 | 25% | 16.6分 | 经营已兑现 |
| 2020-07-31 | 45.6 | 20% | 59.6分 | 经营已兑现 |
查看计算依据：这个指标本身是否可靠
| 验证对象 | 周期 | 历史期数 | 排序相关 | 高低分差 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 未来经营兑现 | 12M | 68 | -0.077 | -4.4分 | 历史反向 |
企业判断正确不等于股票一定赚钱；股票上涨也可能只来自行业行情。两类证据必须分别成立，才能提高投资结论的可信度。退市或缺失退出价不统一假设为亏损50%，系统会保留退出原因，并同时记录减记30%、50%和全部损失三种敏感性情景。
人工复核与投前判断 (Human Review)
系统负责筛选和提示，人负责判断生意、假设、赔率和仓位。这里列出不能机械交给分数的部分。
高风险 6待复核 1
| 人工判断项 | 系统提示 | 状态 | 下一步动作 |
|---|---|---|---|
| 数据与口径确认 | 判断把握度 98 / 100 | 通过倾向 | 低把握度公司先做数据核对，不直接进入买入候选。 |
| 商业本质与护城河 | 公司质量 38.4，AI护城河 35.0 | 高风险 | 无法讲清楚生意本质时，只保留观察，不进入重仓池。 |
| 现金流与利润质量 | OCF/利润 11.08，FCF/利润 -1.11 | 高风险 | 现金流解释不清时，下调估值倍数和仓位上限。 |
| 资本效率与再投资空间 | 高效复利 40.3，增量投入回报 11.7% | 高风险 | 高效复利高分公司优先研究；但若增量回报恶化，需要复查增长质量。 |
完整清单见“人工复核”标签页；这部分不是新分数，而是投前必须回答的问题。
🩺 趋势健康 / 失速侦测 (Trend Health · v1)
它看的不是股价，而是最近几个季度的营收和利润同比变化：增长有没有继续变好，还是正在减速、失速。分数越高越健康。
失速
49 / 100 趋势健康分截至 2026-03-31
最近一期已出现负增长，拐点已现
参考口径 Quarterly
按季度财报同比看：最近一期相对去年同一季度是增长还是下降。
趋势健康分 Trend Score
0-100分，越高代表最近营收/利润轨迹越健康，越低代表失速或衰退风险越大。
斜率 Slope
同比增速每个季度是在抬升还是下滑；正数通常代表改善，负数代表减速。
二阶导 Acceleration
斜率本身有没有变好；正数表示恶化放缓或加速改善，负数表示下滑速度变快。
去趋势稳定性 Stability
剔除长期趋势后看波动大不大，越稳定越好，持续下行会被扣分。
增量ROE Incremental ROE
新增留存资本带来的边际回报，判断再投资是否真的创造利润。
营收同比Revenue YoY · 规模趋势
-5.9%斜率 -0.85二阶导 -0.6
利润同比Net Profit YoY · 真实赚钱能力
-9.8%斜率 -13.44二阶导 +7.5
5年营收CAGR 长期趋势
+6.2%
增量ROE 边际再投资回报
+47.4%
去趋势稳定性 下行已扣分
86
🤖 AI 投资摘要 (AI Investment Summary)
华能国际是中国最大的上市发电公司之一，主营业务为电力生产与销售，控股装机容量位居国内前列。公司业务覆盖火电、水电、风电及光伏等多种电源类型，其中火电仍占主导地位。作为央企背景的电力龙头，公司具备明显的规模优势和区域市场支配地位，在电力行业具有较强的资质壁垒和议价能力。财务层面，公司营业收入2292.88亿元规模庞大，经营现金流672.13亿元表现强劲，体现了良好的盈利质量。但ROE仅为10.30%、资产负债率65.26%偏高，反映出资产利用效率和财务结构有待优化。估值方面PE7.62倍处于历史低位，PS0.48倍估值合理。竞争格局上，公司面临三峡能源、国电电力等大型发电集团的竞争，同时新能源快速发展对传统火电形成结构性挑战。成长性方面，电价改革、新能源装机增长和电力需求提升是主要驱动因素。风险主要包括煤炭价格波动影响火电成本、政策不确定性、新能源转型压力及环保投入增加。综合来看，公司基本面稳健但成长性有限，属于公用事业类防御型标的，适合追求稳定分红收益的投资者，价值投资者需关注ROE能否持续提升至15%以上以及新能源转型成效。
⚠️ 行业周期风险/政策风险/煤炭价格波动/资产负债率偏高/新能源替代/环保成本上升/宏观经济下行
📊 关键财务指标 (Key Financial Metrics)
营收 最新年报 Revenue(A) (Revenue(A))
2292.88亿
净利润 最新年报 Net Profit(A) (Net Profit(A))
144.10亿
ROE 净资产收益率 (ROE)
10.3%
ROIC 投入资本回报率 (ROIC)
4.8%
毛利率 Gross Margin (Gross Margin)
18.4%
净利率 Net Margin (Net Margin)
8.5%
📈 营收/利润趋势（近5年年报 / Revenue & Profit — Last 5 Yrs Annual）
| 报告期 Period | 营收 Revenue | 净利润 Net Profit | 营收YOY Revenue YoY | 净利YOY Net Profit YoY |
|---|---|---|---|---|
| 2025年报 | 2292.88亿 | 144.10亿 | -6.62% | +42.17% |
| 2024年报 | 2455.51亿 | 101.35亿 | -3.48% | +20.01% |
| 2023年报 | 2543.97亿 | 84.46亿 | +3.11% | +214.33% |
| 2022年报 | 2467.25亿 | -73.87亿 | +20.31% | +26.17% |
| 2021年报 | 2046.05亿 | -102.64亿 | +20.75% | -324.85% |
数据来源 (Source)：Tushare Pro · 数据库 (DB)：value_invest_db
条件化建议 (Conditional Advice) · 2026-08-17
价值陷阱复核先逐项完成专项复核清单, 未通过前不进入买入流程
证据来源策略
stable_income · B级
样本外超额 -9.1%
v1.4 校准分
26.0
估值主导+质量门槛
投前人工复核事项
- [unsustainable_dividend] 见 VALUE_TRAP_CHECKLIST_V1 对应条目
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- 写下反方观点和使建仓假设失效的具体条件
本卡片为条件化研究建议，不是交易指令。只有策略证据等级 ≥ B 且样本外超额为正才会给出价格区间； 价值陷阱/高风险状态必须先完成人工复核。建议有效期至 2026-09-21。