中科曙光
603019.SHIT设备交易日/Trade: 2026-08-21 · 成交量/Vol: 2204.48万股 · 成交额/Amt: 18.53亿元
¥84.11
▲ 0.23 (+0.27%)
市盈率 P/E(TTM)
55.49
价格相对过去12个月利润的倍数
市净率 P/B
5.46
价格相对净资产的倍数
市销率 P/S(TTM)
7.90
市值相对过去12个月收入的倍数
股息率 Div.Yield
0.53%
滚动12个月分红相对当前价格的现金回报
总市值 Mkt Cap
1231亿
市场给整家公司股票的定价
流通市值 Float Cap
1231亿
可交易流通股份对应市值
换手率 Turnover
1.51%
当天股票交易活跃程度
适用模型：资本投入成长型
制造或设备业务资本投入较强，需要检验扩产兑现效率。
生命周期
成熟期
分类依据充分度
80/100
类型专用分
67.0
同类位置
超越 83%
成长兑现
68.7
抗风险
74.0
📈 近200日走势 收盘价 · 均线 · 成交量
价格单位：元
成交量：万股
数据：167 个交易日 · 区间最高 ¥107.50 · 区间最低 ¥77.89━ 收盘价━ MA5┄ MA20┄ MA60▮上涨量 ▮下跌量
🧭 BuffettScore V1 当前判断
🧭 投资分 (Invest)
45
超越约 71%
质量、估值、风险合成后的总分
🏢 公司质量 (Quality)
66
超越约 76%
生意赚钱质量与稳定性
💵 财务质量 (Financial)
71
超越约 74%
现金流、ROE、负债安全
🔭 公司前景 (Prospect)
70
超越约 85%
未来利润兑现能力
♾️ 高效复利 (Compounder)
60
超越约 82%
量化
64
AI
53
70%量化复利能力 + 30%AI商业质量确认
🚀 十倍潜力 (Tenbagger)
54
超越约 86%
量化
54
AI
55
50%量化成长条件 + 50%AI空间/兑现判断
⚖️ 估值 (Valuation)
16
超越约 18%
价格相对价值是否便宜
🛡️ AI护城河 (AI Moat)
56
超越约 89%
护城河与管理层主观判断
🧠 AI模型结论 (AI Models)
D
56
超越约 88%
M
未评分
K
52
超越约 72%
三个模型对公司质量、护城河、前景和风险的独立综合判断；未评分表示该模型尚未完成该公司。
“超越约 X%”表示该分数高于同一模型版本、同一价格日期下约 X% 的全市场股票。
质量分65.7，估值分15.7，财务质量70.5，公司前景70.1，安全边际-410.4%，风险扣分5.0。结论：暂不关注。 主要风险：最近季度盈利但经营现金流为负
安全边际 Margin of Safety
-410.4%
内在价值基准 Intrinsic Base
241.13亿
Owner Earnings × 合理倍数
评分日期 Score Date
2026-08-21
内在价值基准是模型估算的“合理市值中枢”：优先用近年自由现金流/经营现金流/净利润估算 Owner Earnings， 再乘以合理倍数 (21.44x)。 它适合做筛选锚点，不是精确目标价；周期股、亏损股、现金流波动大的公司要更看重 Low/Base/High 区间和风险 flags。
历史判断与兑现
当前观察快照 2026-07-31 · 活动模型 score_health_v0.3_dual_validation
判断企业
不考虑当前股价，检验公司未来的盈利、现金流和资本效率是否真正兑现。
判断赚钱的股票
把当时价格和估值纳入检验，看买入后是否获得收益并跑赢同行。
1. 当前历史位置
65.7分 · 高于自身历史99%
市场77% · 行业85%
2. 相似状态后来怎样
5次相似状态，中位结果61.4分
经营兑现分高于50才算正向
3. 系统命中过几次
没有形成足够的高/低分信号
只统计分位≥80%或≤20%的已兑现信号
4. 结果来自哪里
盈利61 · 增长72
现金38 · 抗风险61 · ROIC变化0.4%
5. 当前改善或恶化
总体稳定，尚未形成显著方向
分数+1.0 · 市场位置+6%
| 相似快照 | 当时分数 | 市场位置 | 后来结果 | 结果状态 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-07-31 | 64.7 | 71% | 61.4分 | 经营已兑现 |
| 2024-07-31 | 65.3 | 67% | 60.6分 | 经营已兑现 |
| 2023-07-31 | 63.0 | 58% | 72.7分 | 经营已兑现 |
| 2022-07-31 | 62.3 | 58% | 65.7分 | 经营已兑现 |
| 2021-07-31 | 64.0 | 59% | 52.2分 | 经营已兑现 |
查看计算依据：这个指标本身是否可靠
| 验证对象 | 周期 | 历史期数 | 排序相关 | 高低分差 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 未来经营兑现 | 12M | 68 | -0.077 | -4.4分 | 历史反向 |
企业判断正确不等于股票一定赚钱；股票上涨也可能只来自行业行情。两类证据必须分别成立，才能提高投资结论的可信度。退市或缺失退出价不统一假设为亏损50%，系统会保留退出原因，并同时记录减记30%、50%和全部损失三种敏感性情景。
人工复核与投前判断 (Human Review)
系统负责筛选和提示，人负责判断生意、假设、赔率和仓位。这里列出不能机械交给分数的部分。
高风险 2待复核 4
| 人工判断项 | 系统提示 | 状态 | 下一步动作 |
|---|---|---|---|
| 数据与口径确认 | 判断把握度 98 / 100 | 通过倾向 | 低把握度公司先做数据核对，不直接进入买入候选。 |
| 商业本质与护城河 | 公司质量 65.7，AI护城河 56.3 | 需要复核 | 无法讲清楚生意本质时，只保留观察，不进入重仓池。 |
| 现金流与利润质量 | OCF/利润 1.73，FCF/利润 -0.00 | 高风险 | 现金流解释不清时，下调估值倍数和仓位上限。 |
| 资本效率与再投资空间 | 高效复利 60.5，增量投入回报 9.2% | 需要复核 | 高效复利高分公司优先研究；但若增量回报恶化，需要复查增长质量。 |
完整清单见“人工复核”标签页；这部分不是新分数，而是投前必须回答的问题。
🩺 趋势健康 / 失速侦测 (Trend Health · v1)
它看的不是股价，而是最近几个季度的营收和利润同比变化：增长有没有继续变好，还是正在减速、失速。分数越高越健康。
加速
81 / 100 趋势健康分截至 2026-03-31
同比增速在抬升，盈利轨迹向上
参考口径 Quarterly
按季度财报同比看：最近一期相对去年同一季度是增长还是下降。
趋势健康分 Trend Score
0-100分，越高代表最近营收/利润轨迹越健康，越低代表失速或衰退风险越大。
斜率 Slope
同比增速每个季度是在抬升还是下滑；正数通常代表改善，负数代表减速。
二阶导 Acceleration
斜率本身有没有变好；正数表示恶化放缓或加速改善，负数表示下滑速度变快。
去趋势稳定性 Stability
剔除长期趋势后看波动大不大，越稳定越好，持续下行会被扣分。
增量ROE Incremental ROE
新增留存资本带来的边际回报，判断再投资是否真的创造利润。
营收同比Revenue YoY · 规模趋势
+23.7%斜率 +1.16二阶导 +16.3
利润同比Net Profit YoY · 真实赚钱能力
+22.2%斜率 +1.71二阶导 -0.9
5年营收CAGR 长期趋势
+8.1%
增量ROE 边际再投资回报
+12.8%
去趋势稳定性 下行已扣分
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🤖 AI 投资摘要 (AI Investment Summary)
中科曙光（603019.SH）是中国科学院旗下的高性能计算（HPC）与服务器龙头企业，主营业务涵盖超级计算机研制、通用服务器、存储系统、云计算及AI算力基础设施等，深度服务于科研院所、政府、电信、金融等行业客户。公司背靠中科院科研资源，在超级计算机领域技术积累深厚，'曙光'系列多次进入全球TOP500榜单，具备从芯片底层到系统架构的全栈自主能力，在国产替代大背景下扮演关键角色。财务层面，公司2024年末营业收入149.64亿元，毛利率30.58%、净利率14.42%，盈利能力较稳定，经营现金流13.13亿元显示回款质量尚可；但ROE仅10.21%，总资产回报率9%，资本回报效率仍有提升空间。当前估值PE(TTM)58.78倍、PB5.85倍，溢价明显，反映市场对其AI算力赛道的乐观预期。竞争格局方面，华为、浪潮、新华三等在通用服务器市场形成正面竞争，公司差异化优势主要体现在HPC和AI计算集群的定制化能力。成长驱动来自三个方面：一是生成式AI驱动全球算力需求爆发，国内大模型训练带来服务器和智算中心建设热潮；二是十四五期间政府与国企IT国产化替代加速，对本土厂商倾斜明显；三是全国算力一体化政策推动数据中心新建与改造项目落地。风险层面，高估值透支未来增长预期，若AI投资节奏放缓或竞争加剧，股价可能面临较大调整压力；芯片供应链在地缘政治摩擦下存在不确定性；政府预算周期亦会影响短期订单节奏。综合来看，公司所处赛道长期前景向好，护城河属于中等水平，但当前估值下性价比有限，适合对AI算力主线有长期信念且能承受波动的高风险偏好投资者关注。
⚠️ 行业周期风险/竞争加剧/政策风险/估值偏高/技术迭代/供应链风险
📊 关键财务指标 (Key Financial Metrics)
营收 最新年报 Revenue(A) (Revenue(A))
149.64亿
净利润 最新年报 Net Profit(A) (Net Profit(A))
21.76亿
ROE 净资产收益率 (ROE)
10.2%
ROIC 投入资本回报率 (ROIC)
9.0%
毛利率 Gross Margin (Gross Margin)
30.6%
净利率 Net Margin (Net Margin)
14.4%
📈 营收/利润趋势（近5年年报 / Revenue & Profit — Last 5 Yrs Annual）
| 报告期 Period | 营收 Revenue | 净利润 Net Profit | 营收YOY Revenue YoY | 净利YOY Net Profit YoY |
|---|---|---|---|---|
| 2025年报 | 149.64亿 | 21.76亿 | +13.81% | +13.87% |
| 2024年报 | 131.48亿 | 19.11亿 | -8.40% | +4.10% |
| 2023年报 | 143.53亿 | 18.36亿 | +10.34% | +18.88% |
| 2022年报 | 130.08亿 | 15.44亿 | +15.44% | +31.27% |
| 2021年报 | 112.00亿 | 11.58亿 | +10.23% | +40.78% |
数据来源 (Source)：Tushare Pro · 数据库 (DB)：value_invest_db
条件化建议 (Conditional Advice) · 2026-08-17
研究观察所属策略证据不足(等级 D, 样本外 -31.9%), 只做研究不给区间
证据来源策略
capex_growth · D级
样本外超额 -31.9%
v1.4 校准分
10.2
估值主导+质量门槛
投前人工复核事项
- 用自己的话讲清楚这家公司靠什么赚钱、客户为什么不换供应商
- 核对最近两期财报: 现金流与利润是否互相印证
- 写下反方观点和使建仓假设失效的具体条件
本卡片为条件化研究建议，不是交易指令。只有策略证据等级 ≥ B 且样本外超额为正才会给出价格区间； 价值陷阱/高风险状态必须先完成人工复核。建议有效期至 2026-09-21。