南华期货
603093.SH多元金融交易日/Trade: 2026-08-21 · 成交量/Vol: 915.01万股 · 成交额/Amt: 1.03亿元
¥11.30
▲ 0.08 (+0.71%)
市盈率 P/E(TTM)
18.24
价格相对过去12个月利润的倍数
市净率 P/B
2.01
价格相对净资产的倍数
市销率 P/S(TTM)
7.01
市值相对过去12个月收入的倍数
股息率 Div.Yield
0.42%
滚动12个月分红相对当前价格的现金回报
总市值 Mkt Cap
117亿
市场给整家公司股票的定价
流通市值 Float Cap
100亿
可交易流通股份对应市值
换手率 Turnover
1.04%
当天股票交易活跃程度
适用模型：金融型
申万行业属于银行、保险或证券，使用金融专用口径。
生命周期
成熟期
分类依据充分度
92/100
类型专用分
64.8
同类位置
超越 64%
成长兑现
62.8
抗风险
84.0
适用策略金融价值 · B级
📈 近200日走势 收盘价 · 均线 · 成交量
价格单位：元
成交量：万股
数据：167 个交易日 · 区间最高 ¥25.89 · 区间最低 ¥11.22━ 收盘价━ MA5┄ MA20┄ MA60▮上涨量 ▮下跌量
🧭 BuffettScore V1 当前判断
🧭 投资分 (Invest)
62
超越约 92%
质量、估值、风险合成后的总分
🏢 公司质量 (Quality)
61
超越约 64%
生意赚钱质量与稳定性
💵 财务质量 (Financial)
75
超越约 84%
现金流、ROE、负债安全
🔭 公司前景 (Prospect)
66
超越约 77%
未来利润兑现能力
♾️ 高效复利 (Compounder)
58
超越约 76%
量化
64
AI
43
70%量化复利能力 + 30%AI商业质量确认
🚀 十倍潜力 (Tenbagger)
49
超越约 74%
量化
52
AI
45
50%量化成长条件 + 50%AI空间/兑现判断
⚖️ 估值 (Valuation)
66
超越约 92%
价格相对价值是否便宜
🛡️ AI护城河 (AI Moat)
49
超越约 76%
护城河与管理层主观判断
🧠 AI模型结论 (AI Models)
D
49
超越约 75%
M
44
超越约 72%
K
39
超越约 15%
三个模型对公司质量、护城河、前景和风险的独立综合判断；未评分表示该模型尚未完成该公司。
“超越约 X%”表示该分数高于同一模型版本、同一价格日期下约 X% 的全市场股票。
质量分61.2，估值分66.2，财务质量74.9，公司前景65.8，安全边际75.2%，风险扣分0.0。结论：低估/人工复核。 主要风险：新版AI提示生意质量或判断把握度不足，低估需人工排查价值陷阱
安全边际 Margin of Safety
75.2%
内在价值基准 Intrinsic Base
472.81亿
Owner Earnings × 合理倍数
评分日期 Score Date
2026-08-21
内在价值基准是模型估算的“合理市值中枢”：优先用近年自由现金流/经营现金流/净利润估算 Owner Earnings， 再乘以合理倍数 (12x)。 它适合做筛选锚点，不是精确目标价；周期股、亏损股、现金流波动大的公司要更看重 Low/Base/High 区间和风险 flags。
历史判断与兑现
当前观察快照 2026-07-31 · 活动模型 score_health_v0.3_dual_validation
判断企业
不考虑当前股价，检验公司未来的盈利、现金流和资本效率是否真正兑现。
判断赚钱的股票
把当时价格和估值纳入检验，看买入后是否获得收益并跑赢同行。
1. 当前历史位置
61.0分 · 高于自身历史99%
市场65% · 行业80%
2. 相似状态后来怎样
只有0个独立样本，证据不足
经营兑现分高于50才算正向
3. 系统命中过几次
没有形成足够的高/低分信号
只统计分位≥80%或≤20%的已兑现信号
4. 结果来自哪里
盈利50 · 增长38
现金98 · 抗风险27 · ROIC变化-0.1%
5. 当前改善或恶化
自身分数和相对位置都在改善
分数+7.1 · 市场位置+22%
查看计算依据：这个指标本身是否可靠
| 验证对象 | 周期 | 历史期数 | 排序相关 | 高低分差 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 未来经营兑现 | 12M | 68 | -0.077 | -4.4分 | 历史反向 |
企业判断正确不等于股票一定赚钱；股票上涨也可能只来自行业行情。两类证据必须分别成立，才能提高投资结论的可信度。退市或缺失退出价不统一假设为亏损50%，系统会保留退出原因，并同时记录减记30%、50%和全部损失三种敏感性情景。
人工复核与投前判断 (Human Review)
系统负责筛选和提示，人负责判断生意、假设、赔率和仓位。这里列出不能机械交给分数的部分。
高风险 0待复核 4
| 人工判断项 | 系统提示 | 状态 | 下一步动作 |
|---|---|---|---|
| 数据与口径确认 | 判断把握度 98 / 100 | 通过倾向 | 低把握度公司先做数据核对，不直接进入买入候选。 |
| 商业本质与护城河 | 公司质量 61.2，AI护城河 49.1 | 需要复核 | 无法讲清楚生意本质时，只保留观察，不进入重仓池。 |
| 现金流与利润质量 | OCF/利润 15.00，FCF/利润 24.99 | 通过倾向 | 现金流解释不清时，下调估值倍数和仓位上限。 |
| 资本效率与再投资空间 | 高效复利 58.1，增量投入回报 10.2% | 需要复核 | 高效复利高分公司优先研究；但若增量回报恶化，需要复查增长质量。 |
完整清单见“人工复核”标签页；这部分不是新分数，而是投前必须回答的问题。
🩺 趋势健康 / 失速侦测 (Trend Health · v1)
它看的不是股价，而是最近几个季度的营收和利润同比变化：增长有没有继续变好，还是正在减速、失速。分数越高越健康。
加速
77 / 100 趋势健康分截至 2026-03-31
同比增速在抬升，盈利轨迹向上
参考口径 Quarterly
按季度财报同比看：最近一期相对去年同一季度是增长还是下降。
趋势健康分 Trend Score
0-100分，越高代表最近营收/利润轨迹越健康，越低代表失速或衰退风险越大。
斜率 Slope
同比增速每个季度是在抬升还是下滑；正数通常代表改善，负数代表减速。
二阶导 Acceleration
斜率本身有没有变好；正数表示恶化放缓或加速改善，负数表示下滑速度变快。
去趋势稳定性 Stability
剔除长期趋势后看波动大不大，越稳定越好，持续下行会被扣分。
增量ROE Incremental ROE
新增留存资本带来的边际回报，判断再投资是否真的创造利润。
营收同比Revenue YoY · 规模趋势
+60.7%斜率 +4.17二阶导 +56.0
利润同比Net Profit YoY · 真实赚钱能力
+138.8%斜率 +1.18二阶导 +42.8
5年营收CAGR 长期趋势
-32.5%
增量ROE 边际再投资回报
+12.5%
去趋势稳定性 下行已扣分
0
🤖 AI 投资摘要 (AI Investment Summary)
南华期货作为国内期货公司，财务数据显示出明显的周期型特征和转型期异常。2025年营收骤降至13.9亿（降幅75.6%），净利润却逆势增长至4.9亿，导致净利率飙升至35.1%，这种背离需重点关注——可能涉及业务剥离、统计口径调整或非经常性损益。ROE维持在10-12%区间，盈利能力尚可但缺乏成长性；经营现金流表现极为亮眼，2024年高达118.62亿元，现金流/净利润比超过20倍，盈利质量优秀。估值PE=29.8偏高，PB=2.59合理。期货行业整体护城河较窄，南华期货以手续费收入为主，缺乏定价权优势，行业同质化竞争激烈。作为强周期行业，公司抗风险能力较弱，收入稳定性低，整体评分仅达合格线。投资需密切关注营收骤降的真实原因及业务转型进展。
❌ ROE 0.0%，总分22.0，不符合巴菲特标准
⚠️ 强周期风险|营收波动剧烈|行业竞争加剧|净利率异常波动|业务结构单一
📊 关键财务指标 (Key Financial Metrics)
营收 最新年报 Revenue(A) (Revenue(A))
13.88亿
净利润 最新年报 Net Profit(A) (Net Profit(A))
4.86亿
ROE 净资产收益率 (ROE)
10.0%
ROIC 投入资本回报率 (ROIC)
0.0%
毛利率 Gross Margin (Gross Margin)
0.0%
净利率 Net Margin (Net Margin)
35.1%
📈 营收/利润趋势（近5年年报 / Revenue & Profit — Last 5 Yrs Annual）
| 报告期 Period | 营收 Revenue | 净利润 Net Profit | 营收YOY Revenue YoY | 净利YOY Net Profit YoY |
|---|---|---|---|---|
| 2025年报 | 13.88亿 | 4.86亿 | +2.45% | +6.18% |
| 2024年报 | 57.12亿 | 4.58亿 | -8.56% | +13.96% |
| 2023年报 | 62.47亿 | 4.02亿 | -8.45% | +63.32% |
| 2022年报 | 68.23亿 | 2.46亿 | -35.11% | +1.01% |
| 2021年报 | 105.15亿 | 2.44亿 | +6.05% | +158.67% |
数据来源 (Source)：Tushare Pro · 数据库 (DB)：value_invest_db
条件化建议 (Conditional Advice) · 2026-08-17
高估等待价格远高于可接受上限, 等待
证据来源策略
financial_value · B级
样本外超额 16.6%
v1.4 校准分
64.6
估值主导+质量门槛
买入研究区间
¥5.15 ~ ¥6.05
锚: 行业PB · 要求安全边际 25%
最大可接受价 / 现价
¥6.05 / ¥11.89
仓位上限 0%
投前人工复核事项
- 用自己的话讲清楚这家公司靠什么赚钱、客户为什么不换供应商
- 核对最近两期财报: 现金流与利润是否互相印证
- 写下反方观点和使建仓假设失效的具体条件
本卡片为条件化研究建议，不是交易指令。只有策略证据等级 ≥ B 且样本外超额为正才会给出价格区间； 价值陷阱/高风险状态必须先完成人工复核。建议有效期至 2026-09-21。