必贝特
688759.SH生物制药交易日/Trade: 2026-08-21 · 成交量/Vol: 474.57万股 · 成交额/Amt: 1.27亿元
¥26.70
▼ 0.40 (-1.48%)
市盈率 P/E(TTM)
—
价格相对过去12个月利润的倍数
市净率 P/B
7.39
价格相对净资产的倍数
市销率 P/S(TTM)
—
市值相对过去12个月收入的倍数
股息率 Div.Yield
—
滚动12个月分红相对当前价格的现金回报
总市值 Mkt Cap
120亿
市场给整家公司股票的定价
流通市值 Float Cap
19亿
可交易流通股份对应市值
换手率 Turnover
6.59%
当天股票交易活跃程度
适用模型：研发期成长型
研发驱动行业且当前利润率较低，现金生存期和研发兑现更重要。
生命周期
成熟期
分类依据充分度
76/100
类型专用分
27.1
同类位置
超越 3%
成长兑现
20.3
抗风险
0.0
适用策略十倍潜力观察 · D级
📈 近200日走势 收盘价 · 均线 · 成交量
价格单位：元
成交量：万股
数据：167 个交易日 · 区间最高 ¥54.85 · 区间最低 ¥21.12━ 收盘价━ MA5┄ MA20┄ MA60▮上涨量 ▮下跌量
🧭 BuffettScore V1 当前判断
🧭 投资分 (Invest)
0
超越约 0%
质量、估值、风险合成后的总分
🏢 公司质量 (Quality)
23
超越约 1%
生意赚钱质量与稳定性
💵 财务质量 (Financial)
27
超越约 4%
现金流、ROE、负债安全
🔭 公司前景 (Prospect)
20
超越约 1%
未来利润兑现能力
♾️ 高效复利 (Compounder)
28
超越约 10%
量化
32
AI
20
70%量化复利能力 + 30%AI商业质量确认
🚀 十倍潜力 (Tenbagger)
21
超越约 5%
量化
15
AI
26
50%量化成长条件 + 50%AI空间/兑现判断
⚖️ 估值 (Valuation)
42
超越约 76%
价格相对价值是否便宜
🛡️ AI护城河 (AI Moat)
23
超越约 10%
护城河与管理层主观判断
🧠 AI模型结论 (AI Models)
D
未评分
M
23
超越约 9%
K
未评分
三个模型对公司质量、护城河、前景和风险的独立综合判断；未评分表示该模型尚未完成该公司。
“超越约 X%”表示该分数高于同一模型版本、同一价格日期下约 X% 的全市场股票。
质量分23.4，估值分41.9，财务质量26.6，公司前景20.2，安全边际未知，风险扣分60.0。结论：回避/人工复核。 主要风险：最近年报亏损；最近季度亏损；最近季度利润同比下滑；近5年亏损3年
安全边际 Margin of Safety
—
内在价值基准 Intrinsic Base
—
Owner Earnings × 合理倍数
评分日期 Score Date
2026-08-21
内在价值基准是模型估算的“合理市值中枢”：优先用近年自由现金流/经营现金流/净利润估算 Owner Earnings， 再乘以合理倍数 (11.86x)。 它适合做筛选锚点，不是精确目标价；周期股、亏损股、现金流波动大的公司要更看重 Low/Base/High 区间和风险 flags。
历史判断与兑现
当前观察快照 2026-07-31 · 活动模型 score_health_v0.3_dual_validation
判断企业
不考虑当前股价，检验公司未来的盈利、现金流和资本效率是否真正兑现。
判断赚钱的股票
把当时价格和估值纳入检验，看买入后是否获得收益并跑赢同行。
1. 当前历史位置
23.4分 · 高于自身历史40%
市场5% · 行业3%
2. 相似状态后来怎样
只有0个独立样本，证据不足
经营兑现分高于50才算正向
3. 系统命中过几次
没有形成足够的高/低分信号
只统计分位≥80%或≤20%的已兑现信号
4. 结果来自哪里
最近周期尚未兑现
拆分增长、盈利、现金和资本效率
5. 当前改善或恶化
历史不足，暂不能判断趋势
等待更多同版本快照
查看计算依据：这个指标本身是否可靠
| 验证对象 | 周期 | 历史期数 | 排序相关 | 高低分差 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 未来经营兑现 | 12M | 68 | -0.077 | -4.4分 | 历史反向 |
企业判断正确不等于股票一定赚钱；股票上涨也可能只来自行业行情。两类证据必须分别成立，才能提高投资结论的可信度。退市或缺失退出价不统一假设为亏损50%，系统会保留退出原因，并同时记录减记30%、50%和全部损失三种敏感性情景。
人工复核与投前判断 (Human Review)
系统负责筛选和提示，人负责判断生意、假设、赔率和仓位。这里列出不能机械交给分数的部分。
高风险 4待复核 4
| 人工判断项 | 系统提示 | 状态 | 下一步动作 |
|---|---|---|---|
| 数据与口径确认 | 判断把握度 61 / 100 | 需要复核 | 低把握度公司先做数据核对，不直接进入买入候选。 |
| 商业本质与护城河 | 公司质量 23.4，AI护城河 23.1 | 高风险 | 无法讲清楚生意本质时，只保留观察，不进入重仓池。 |
| 现金流与利润质量 | OCF/利润 —，FCF/利润 — | 需要复核 | 现金流解释不清时，下调估值倍数和仓位上限。 |
| 资本效率与再投资空间 | 高效复利 28.2，增量投入回报 1.4% | 高风险 | 高效复利高分公司优先研究；但若增量回报恶化，需要复查增长质量。 |
完整清单见“人工复核”标签页；这部分不是新分数，而是投前必须回答的问题。
🤖 AI 投资摘要 (AI Investment Summary)
必贝特-U为未盈利生物制药企业，财务数据显示严峻基本面问题。2023年净亏1.7亿、ROE-43.93%，2024年减亏至-0.6亿但仍巨额亏损，ROE-18.41%且ROIC为-19.97%显示资本回报效率极差。经营现金流连续2年为负合计-2.17亿，表明研发投入持续消耗现金无造血能力。营收数据缺失反映公司尚处于研发阶段无商业化收入，高PB=10.40在亏损状态下存在显著估值风险。作为biotech公司，核心价值在于研发管线和商业化前景，但财务数据无法支撑当前174亿市值，需密切关注核心产品临床进展及商业化时间表，警惕现金耗尽风险。
❌ ROE 0.0%，总分22.0，不符合巴菲特标准
⚠️ 持续亏损|现金流紧张|高估值风险|管线不确定性|商业化进度未知|无营收记录
📊 关键财务指标 (Key Financial Metrics)
营收 最新年报 Revenue(A) (Revenue(A))
—
净利润 最新年报 Net Profit(A) (Net Profit(A))
-1.54亿
ROE 净资产收益率 (ROE)
-15.7%
ROIC 投入资本回报率 (ROIC)
-15.8%
毛利率 Gross Margin (Gross Margin)
0.0%
净利率 Net Margin (Net Margin)
0.0%
📈 营收/利润趋势（近5年年报 / Revenue & Profit — Last 5 Yrs Annual）
| 报告期 Period | 营收 Revenue | 净利润 Net Profit | 营收YOY Revenue YoY | 净利YOY Net Profit YoY |
|---|---|---|---|---|
| 2025年报 | — | -1.54亿 | +0.00% | -175.04% |
| 2024年报 | — | -5599.83万 | +0.00% | +67.59% |
| 2023年报 | — | -1.73亿 | +0.00% | +8.27% |
数据来源 (Source)：Tushare Pro · 数据库 (DB)：value_invest_db
条件化建议 (Conditional Advice) · 2026-08-17
研究观察所属策略证据不足(等级 D, 样本外 -41.0%), 只做研究不给区间
证据来源策略
tenbagger_watch · D级
样本外超额 -41.0%
v1.4 校准分
19.1
估值主导+质量门槛
投前人工复核事项
- 用自己的话讲清楚这家公司靠什么赚钱、客户为什么不换供应商
- 核对最近两期财报: 现金流与利润是否互相印证
- 写下反方观点和使建仓假设失效的具体条件
本卡片为条件化研究建议，不是交易指令。只有策略证据等级 ≥ B 且样本外超额为正才会给出价格区间； 价值陷阱/高风险状态必须先完成人工复核。建议有效期至 2026-09-21。