策略回测中心
这里比较的是“按规则组成投资组合后发生了什么”，不是单个因子的高低。所有策略使用相同调仓日、可交易过滤和中等交易成本；证据等级决定结果能否用于研究。
回测口径
先看证据等级
当前口径有 11 个可比较期间。B级仅表示部分历史证据为正，仍要看样本外是否为负；D级不能作为机械买入策略。比较时优先看“同类样本外超额、同类年化超额、最大回撤”，同类基准比全市场基准更能检验选股能力。
扣成本净值比较
● 十倍潜力观察● 周期反转● 稳定收益● 质量合理价● 资本投入成长● 金融价值● 高效复利
策略结果明细
| 策略 | 证据 | 期间 | 年化收益 | 同类年化超额 | 大盘年化超额 | 同类样本外超额 | 最大回撤 | 平均换手 | 持仓数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
十倍潜力观察 空间、增量回报和可扩张性较高的研究观察池，不等同于直接买入。 | D级 | 11 | -4.4% | -14.1% | -14.0% | -36.3% | -51.2% | 54.0% | 50 |
周期反转 资产负债表可承受、成本位置较优且估值反映低谷的周期企业。 | B级 | 11 | 12.9% | 3.1% | 3.4% | 22.7% | -13.8% | 44.2% | 30 |
稳定收益 现金流、资产负债表和股东回报较稳定的成熟企业。 | B级 | 11 | 10.5% | 3.3% | 1.0% | 2.3% | -4.4% | 43.4% | 40 |
质量合理价 在经营质量可靠的前提下，强调价格与安全边际。 | B级 | 11 | 14.2% | 6.6% | 4.7% | 8.1% | -4.5% | 44.0% | 50 |
资本投入成长 扩产投入正在转化为收入、利润和单位成本优势的企业。 | D级 | 11 | -0.3% | -11.2% | -9.8% | -29.9% | -48.1% | 53.2% | 40 |
金融价值 在金融企业内部比较盈利稳定性、资本质量与估值。 | B级 | 11 | 6.8% | 3.0% | -2.8% | 11.5% | -14.7% | 29.1% | 20 |
高效复利 资本回报、现金转化与再投资能力同时较强的企业。 | B级 | 11 | 9.6% | 2.0% | 0.0% | -8.1% | -9.0% | 48.0% | 50 |